我们在年度策略报告中论述:金属材料的深加工的内生性成长将成为2015 年有色金属板块的投资主线之一星空体育中国官方网站。综合现阶段宏观及市场综合环境,我们认为,新年金属新材料领域的首波行情即将开启。重点推荐金属深加工“三剑客”:亚太科技,云海金属,银邦股份。

    有色板块估值体系的再平衡,新材料加工企业的估值优势已逐渐恢复。伴随本轮资源类和新材料加工类股票价格的此长彼消,后者估值水平的相对优势正在逐步累计,在金属新材料长期发展趋势确定的大背景下,代表未来行业技术发展方向的子行业估值理应得到合理的平衡性修正。

    国内货币政策空窗期的概率上行,流动性变化难超预期。由于资源股尚无基本面的强力支撑,流动性预期变化驱动成为影响资源股价格波动的主导因素。央行在去年年末降息之后,由于金融传导机制并不通畅,导致实体经济的融资成本居高不下,资产价格却迅速上升,与政策长期目标存在一定的偏差。我们判断,未来一段时间,调整偏差,进行金融秩序的梳理将成为金融体系和政策指引的主要工作,量化货币工具的节奏将有所放缓。市场预期的再次降准,降息存在明显延后的可能性;加之此前市场对连续货币政策出台的高预期普遍存在,我们认为,流动性超预期变化的概率已经不大。金属资源品估值继续提升的空间相对有限。

    把握金属材料深加工领域的投资主线:金属3D 打印和汽车材料的轻量化:金属3D 打印作为新兴工业化的代表性技术,近几年来产值增速不断提升,在一些领域相对传统工艺已经具备比较优势,伴随国内的技术渗透,行业的具体应用将逐渐显山露水。基于环保和能耗的压力汽车轻量化的进程有明显加速迹象,代表性公司纷纷在这一领域加大投资,建设产能。行业长期趋势已经确立;在国内环保压力日益加重的背景下,汽车轻量化材料的产业化应用势在必行。重点推荐:亚太科技,云海金属,银邦股份。

    亚太科技:铝材加工多元化转变+金属3D 打印并行。公司是汽车铝型材的收益标的,从近几年的布局来看,公司正在积极从汽车铝型材逐渐向轨道交通,航空和重型机械用铝材方面进行多元化布局;进一步打开公司的成长空间。公司金属3D 打印剑指模具行业,该领域的3D 技术产业化已不断加速,公司该业务进程有望加速。

    云海金属:镁合金行业龙头,深加工延伸空间可期。伴随镁合金压铸、挤压,锻造方面的技术进步;镁合金下游应用领域有望逐渐扩大。公司作为集“矿山+冶炼+深加工“为一体的行业龙头:短期冶炼开工率回升带来确定性的业绩拐点;长期镁合金深加工有望在汽车、3C 和军品领域全面开花。

    银邦股份:复合材料与金属3D打印的行业翘楚。公司通过自身积累与外部合作积极开拓金属复合材料领域的研发和应用;将复合材料的应用逐渐拓展至军工装甲,海船重工等新兴领域。同时,公司作为集“打印材料+工业打印加工”为一身的国内3D 打印公司,依托海外团队的技术实力,将充分收益3D 行业的加速发展。